¡ADIÓS A LA DEFLACIÓN! EL IPC DE CHINA ALCANZA MÁXIMOS DE 3 AÑOS Y FRENA LA URGENCIA DE ESTÍMULOS AGRESIVOS
En un cierre de año que marca un punto de inflexión para la segunda economía del mundo, China ha logrado sacudirse el fantasma de la deflación. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró un incremento del +0,8% interanual en diciembre, su nivel más alto desde principios de 2023. Este repunte, impulsado principalmente por la recuperación de los precios de los alimentos —que alcanzaron un máximo de 14 meses— y la resiliencia del sector servicios, sugiere que las agresivas políticas de reactivación de Pekín finalmente están permeando en el consumo doméstico. Aunque la demanda interna aún muestra signos de cautela, la tendencia alcista del IPC durante tres meses consecutivos confirma que lo peor del estancamiento de precios parece haber quedado atrás.
Paralelamente, el Índice de Precios al Productor (IPP), que mide la inflación a las puertas de las fábricas, mostró una notable estabilización al caer solo un -1,9%. Si bien sigue en terreno negativo por trigésimo noveno mes consecutivo, esta es la menor contracción en los últimos 16 meses, superando todas las expectativas del mercado. Este dato es crucial para el sector industrial, ya que una menor caída en el IPP se traduce directamente en una mejora de los márgenes de beneficio para las fábricas chinas, aliviando la presión de la «guerra de precios» interna que ha devastado la rentabilidad manufacturera durante gran parte de 2025. La brecha deflacionaria se achica, y con ella, el riesgo de que China exporte deflación al resto del mundo a través de productos excesivamente baratos.
Desde el punto de vista de la política monetaria, estos resultados cambian el tablero para el Banco Popular de China (PBoC). Con la inflación recuperando terreno de manera orgánica, la necesidad inmediata de estímulos monetarios masivos o recortes de tipos drásticos disminuye en el corto plazo. Los analistas consideran que Pekín ahora optará por una estrategia de «ajuste fino», manteniendo la liquidez pero sin inundar el mercado, lo que otorga cierta estabilidad al Yuan frente al dólar. Sin embargo, la persistente debilidad en el sector inmobiliario y un crecimiento del PIB que cerró 2025 cerca del 4.5% (por debajo del objetivo oficial del 5%) sugieren que, aunque la urgencia ha bajado, el apoyo gubernamental seguirá presente para consolidar este incipiente despertar del consumo.
RADIOGRAFÍA DE PRECIOS (DICIEMBRE 2025)
- IPC Mensual: +0,2% (Corta la tendencia negativa de noviembre).
- IPP Mensual: +0,2% (Tercer mes consecutivo de avance intermensual).
- Inflación Subyacente: Estable en +1,2%, máximo en 20 meses.
- Factor Clave: Los alimentos subieron un 1,1% interanual, liderando el repunte.
ALERTA ECONÓMICA: CHINA EVITA LA DEFLACIÓN EN 2025 Y POSICIONA SU INDUSTRIA PARA UN 2026 DE RECUPERACIÓN.
